高温合金：市场空间高达亿的优质赛道，壁垒高竞争格局好，A股这几家公司都开始扩产了
高温合金是决定航空航天发动机能否量产的核心瓶颈之一，高温合金材料国产化也是航空发动机国产的先决条件。基于军工行业景气度持续提高、核心军工企业业绩增长确定性强的认识。
航空航天钛材市场空间广阔，新机型量产将带动钛合金业务快速发展相比于美、俄等国，国内航空航天钛材市场空间广阔。
航空发动机一个重要的性能指标是推重比，而要提高推重比，必须提高燃气温度。航空发动机涡轮进口温度每提高度，推重比能提高10%，相当于性能提高整整一代。商用发动机推力每增加10%，就能多载客10%。而提高发动机工作温度的最核心手段就是应用高温合金材料。一般先进的航空发动机高温合金用量超过50%。
1、远期市场空间超亿
我国重点型号武器装备在“十三五”已经跨过研制定型阶段，在“十四五”将进入批量列装阶段，随之带动高温合金材料也会从“多品种、小批量”进入“大规模批产”阶段。
年我国高温合金产量约2.76万吨，但高温合金整体市场需求约为4.82万吨，供需缺口达2.06万吨。按年我国高温合金均价35.22万元/吨计算，我国高温合金行业市场规模.8亿，同比增长33.52%。
预计未来10年我国军用航空发动机用高温合金市场规模达.75亿。未来10年我国民用航空发动机用高温合金市场规模约.07亿元。但需要指出的是，目前国内商用航空发动机尚未国产化，这块市场主要由海外厂商占领。长期来看国内商用航空发动机国产化后也将带来巨大的高温合金市场需求空间。
此外，按下游需求量划分，航空航天领域高温合金需求量占55%左右，其次是能源电力占20%，机械制造占10%。随着工业现代化的加速，高温合金在工业领域未来也会有很多增长点，民用占比会提升。
2、壁垒极高、竞争格局稳定
高温合金的工艺为非标准化，因此对研发实力、经验积淀要求很高；下游是航空发动机等产品也要求非常高的质量稳定性，因此高温合金行业有着非常强的市场先入壁垒，一旦进入用户的供应链体系，一般不会轻易更换。
从全球角度看，目前具有完整高温合金体系的国家只有美、英、俄、中四国，能够生产航空航天用高温合金的企业也不超过50家。
国内高温合金按照工艺路线分类有三大类：变形高温合金、铸造高温合金、粉末高温合金。变形高温合金应用范围最广，占比达到70%，铸造高温合金占比为20%。
ST抚钢是国内的变形高温合金龙头，在航空航天市场占有率高达80%以上，超高强度钢在航空航天市场占有率高达95%以上。而且领先于行业于年初就发布扩产计划。
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