碳纤维：“需求持续强劲，军用产品快速放量，复合增速达25%。
“十四五”期间军机列装提速以及国产大飞机逐步进入量产期，未来航空航天用碳纤维市场增长空间巨大，行业内多家公司均开始扩产。
核心逻辑：
1、国内需求将提至15万吨，复合增速达25%
碳纤维具有十分优异的力学性能，军机放量+民机接力有望推动高端碳纤维市场爆发。碳纤维应用领域广泛，市场空间巨大。我们认为，年全球碳纤维市场规模约为10.69万吨，预计年需求量将达20万吨，国内年碳纤维需求4.89万吨，预计年需求将达15万吨，年复合增速25.1%，其中国产碳纤维供应量达8.3万吨，年复合增速35.1%，进口碳纤维供应量6.65万吨，国产替代步伐将明显加快。
2、需求持续强劲，“双碳”政策带来亿市场
“双碳”政策赋予风电确定性，百亿规模铸就庞大市场。银河证券预计年，中国风电年均新增装机容量不低于60GW，年或达Gw，年大Gw。年风电市场对碳纤维的需求约20万吨，按每吨8万元测算，市场空间约亿元。国泰君安在研报中表示，继续看好碳纤维，量价齐升的全面爆发是“此刻”而非“前夜”，以风电、光伏为代表的国产高端制造升级需求持续强劲，长期景气的核心驱动力仍在需求侧。
3、军用产品快速放量，行业计划扩产18万吨
随着国内军机列装提速叠加单机碳纤维占比提升，军用碳纤维迎快速放量期。年中国碳纤维需求量为4.89万吨，其中国内供给1.85万吨，整体处于供不应求的状态。基于旺盛的市场需求，行业内多家公司均开始扩产。我们认为，根据统计，近两年行业内公司正实施扩产计划17.55万吨，随着募投项目逐步投产以及产能利用率逐步提升，现有产能和行业规划产能或可满足未来5至7年的国内下游需求。