来源：同花顺
事件：L15将出口阿联酋！与运20、“鹘鹰”共同亮相阿布扎比防务展。
1）阿布扎比国际防务展：2月20日在阿联酋首都阿布扎比开幕，是西亚和北非地区规模最大、最具影响力的防务展，也是全球顶级军工和防务装备展览之一。
2）公司产品L15教练机：公司新一代轻型战斗攻击教练机，用于第4代和第5代战斗机飞行员训练，以及对空作战和对地攻击任务，具有高训练效能、强作战能力和低全寿命周期费用特点。中、高级教练机已成为全球军贸市场交易主体。
3）年中国军售世界第二：据年12月SIPRI发布数据，8家中国军企武器销售总额为亿美元，同比增长6.3%，占据全球市场份额的18%，仅次于美国排名第二。
公司关联交易额稳健增长，军品和军贸业务为年主要增长点。
1）年关联交易预计金额：年关联交易预计金额为.4亿，较年关联交易实际发生金额（未经审计）.1亿，增加4%。主要系预计销售量增加导致的关联销售额增加11%（预计78.5亿，实际70.8亿）、预计委托洪都公司及所属子公司加工任务增加导致的关联劳务增加%（预计1.7亿，实际0.7亿）、预计年将与中航财务重新签订《金融服务框架协议》导致的最高存款限额增加41%（年预计7.0亿，年实际5.0亿）。
2）军品业务：年向洪都公司及所属子公司关联销售额为73.5亿，较年实际发生金额（未经审计）69.9亿，增加5%，主要系预计销售量增加导致。我们预计年公司军品业务收入将稳健增加。
3）军贸业务：年向中航技关联销售额为4.4亿，较年实际发生金额（未经审计）0.89亿，增加%，主要系预计销售量增加导致。中航技主要从事航空器及相关装备进出口业务，我们预计受到年产品交付计划调整影响，年公司军贸业务收入将大幅增加。
投资建议与盈利预测：
公司教练机和防务产品受“内需+外贸”双重驱动。根据年关联交易额执行情况和年关联交易额，我们调整了公司盈利预测。预计-年公司归母净利润1.0、1.4、1.7亿元，同比-33%、+38%、+23%，EPS为0.14、0.19、0.24元，PE为、、倍，PS为2.7、2.2、1.9倍，维持“买入”评级。
风险提示：产品交付计划推迟；采购货物计划调整等风险。